●长江商报记者 明鸿泽
GREE电器（000651.SZ）到底怎么了？一纸辞职公告激发市场高度疑问。
2月21日晚，GREE电器公告，企业元老级人物、实行总裁黄辉因个人原因请辞。半年前，另一名元老级人物望靖东也辞去了GREE电器职务。
黄辉、望靖东、董明珠是业内公认的GREE电器“管理铁三角”。黄辉负责GREE电器技术，GREE电器的技术也是董明珠公开炫耀的资本。“铁三角”只剩下董明珠，背后有什么不为人知的原因？
GREE电器曾是国内电气的龙头老大，创造了中国空调界的传奇。然而，如今，GREE电器已经退居行业老二。
2020年前三季度，GREE电器实现归属于上市企业股东的净利润（简称净利润）136.99亿元，而同业企业美的集团达220.18亿元。2月26日，GREE电器市值3549.28亿元，比美的集团少3000亿元。
近年来，GREE电器积极布局产业多元化。董明珠曾高调宣布做手机、造车，目前来看，这些布局均遭遇挫败。
研发投入连续下降
昔日“铁三角”分崩离析，GREE电器的核心人事变动，备受社会关注。
根据公告，2月19日，GREE电器收到董事、实行总裁黄辉的书面辞职报告，因个人原因，黄辉申请辞职，辞职后 ，其不再担任企业任何职务。黄辉持有企业股票738万股，占总股本的0.12%。
公开资料显示，1992年，29岁的黄辉入职GREE电器。2000年8月至2014年5月，黄辉任GREE电器副总裁，2014年6月至2017年8月，任GREE电器常务副总裁，2017年8月至离职前任GREE电器实行总裁。黄辉还在2007年5月至2017年8月担任GREE电器总工程师。此外，他还曾担任珠海GREE大金机电设备有限企业董事长、中国制冷学会副理事长等。
在GREE电器工作29年，2000年开始就担任副总裁，黄辉是GREE电器的元老级人物，也是GREE电器仅次于董明珠的二号人物。此前，市场一直在传，黄辉将是董明珠的接班人，成为GREE电器未来的掌舵者。
黄辉是近半年辞职的第二位元老。去年8月，GREE电器董事、副总裁、董秘望靖东因个人原因辞职，辞职后不再担任企业任何职务。2002年，望靖东加入GREE电器，至离职时，已在GREE电器工作18年。
一直以来，在业内，董明珠、黄辉、望靖东被认为GREE电器的“铁三角”，董明珠主管营销，黄辉负责技术，望靖东管财务和信批。两大核心高管离职，GREE电器究竟怎么了？
业内人士称，如果说望靖东的离职可以理解的话，那么，黄辉的离职则令人颇为意外。黄辉是技术出身，在GREE电器工作近30年。无论是在广告中还是在公开场合，董明珠都在宣称“GREE，掌握核心科技”，GREE的技术，一直是董明珠引以为傲的资本。由此可见，黄辉对GREE电器的贡献功不可没。
市场还有猜测，黄辉在GREE电器带出了一大批技术团队。黄辉的离职，是否会影响技术团队的稳定性。
针对望靖东、黄辉的接连辞职，市场有猜测称与高瓴资本成为第一大股东有关，也有可能是与董明珠关系不睦。目前， 尚没有一个权威的说法。
一名投行人士向长江商报记者分析，黄辉的离职可能与高瓴资本无关，目前，高瓴资本仍然以一个财务投资者身份出现。即便高瓴资本要掌控董事会，也不需要黄辉这一技术高管离开。在其开来，黄辉的离职，可能是不认可GREE电器未来的发展方向。
近年来，GREE电器的研发投入在接连压缩。
数据显示，2017年至2019年，企业研发投入分别为57.67亿元、72.68亿元、60.11亿元，分别占营业收入的3.84%、3.67%、3.03%，占比逐年下降。2019年，企业研发投入比上年减少12.57亿元，减少幅度为17.29%。2020年前三季度，企业研发投入为39.87亿元，上年同期为46.30亿元，同比减少6.43亿元，降幅为13.89%。
被对手超越市值相差3000亿
核心人事变动、研发投入减少，这些现象的背后，一定程度上是GREE电器发展现状不如意的体现。
1991年，GREE电器成立，彼时，企业还只是一个年产不到两万台的空调小厂。30年的今天，GREE电器空调年销量超2000万台，已经成为全球空调的王者。
公开信息称，GREE电器的空调产品产销量已经连续11年全国排名第一。因此，GREE电器也算得创造了传奇。
曾经，在中国家电行业，GREE电器是王者。但如今，GREE电器已经退居老二。
1996年11月18日，GREE电器正式登陆A股市场。当年，企业实现营业收入28.41亿元、净利润1.86亿元。到2013年，企业营业收入增长至1200.43亿元，较1996年增长约41.25倍。这一年，企业净利润首次突破百亿大关，达到108.71亿元，较1996年增长约57.45倍。
这一年，美的集团实现营业收入1212.65亿元、净利润53.17亿元，营业收入略高于GREE电器，但净利润较GREE电器少55.54亿元，不到一半。
然而，近年来，GREE电器的领先优势逐步丢失，并在2020年被反超。
2018年，GREE电器实现营业收入2000.24亿元、净利润262.03亿元，同比增长33.33%、16.97%，而美的集团的营业收入和就净利润分别为2618.20亿元、202.31亿元，同比增长8.23%、17.05%。尽管GREE电器的营业收入比美的集团要低，但净利润比对高出59.72亿元，仍然维持了明显强势地位。
不过，2019年，二者的差距大幅缩小。当年，GREE电器实现营业收入2005.08亿元、净利润246.97亿元，同比分别变动0.24%、-5.75%。美的集团实现营业收入2793.81亿元、242.11亿元，同比增长6.71%、19.68%，净利润一降一增，差距大幅缩小。2019年，GREE电器的净利润仅比美的集团高出4.86亿元。
2020年，美的集团大举反超了。前三季度，企业实现营业收入2177.53亿元，同比下降1.81%，净利润为220.18亿元、扣除非经常性损益的净利润（简称扣非净利润）为206.16亿元，同比增长3.29%、0.09%，疫情之下，净利润不降反而有小幅增长。
再看GREE电器，前三季度实现营业收入1274.68亿元，同比下降18.64%，净利润136.99亿元、扣非净利润125.82亿元，同比分别下降38.06%、41.66%。其净利润、扣非净利润分别比美的集团少83.19亿元、80.34亿元，差距不小。
市值方面，二者的差距更大。截至今年2月26日，美的集团、GREE电器的市值分别为6554.17亿元、3549.28亿元，二者相差3004.89亿元。
而在2013年底，GREE电器市值982.37亿元，比同期美的集团的市值843.16亿元高139.21亿元。
二者的差距为何如此之大？
近年来，GREE电器和美的集团均进行了多元化产业布局，均致力于全球科技型工业集团。目前，GREE电器产业覆盖空调、生活电器、高端装备、通信设备等四大领域，不过。对空调存在明显依赖，除了空调，还没有其他拳头产品。而美的集团，除了空调外，还有消费电器，还有机器人及自动化产品等。
值得一提的是，近年来，董明珠曾高调宣布做手机、造车，目前来看，是以失败了结的。
视觉中国图
责编：ZB
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