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济民制药十跌停股价半年累跌七成 研发投入与净利10年原地踏步

2020-12-30 08:35:04 来源:长江商报

长江商报消息 ●长江商报记者 魏度

子企业曝利好也阻挡不了奔向跌停的脚步,济民制药(603222.SH)已经连续十个交易日跌停。

12月28日早盘,新的一周开始,济民制药依旧跌停开盘,下午以跌停收盘,收报16.19元/股。

这是12月16日以来,济民制药收获的第九个跌停板。12月29日,济民制药直接奔向第十个跌停,收报14.57元/股。

K线图显示,2019年以来,二级市场上,济民制药的股价走出了过山车行情,股价从13.88元/股回到14.57元/股,基本上回落到起点。

济民制药于2015年2月17日登陆A股市场,首发价格为7.36元/股。5年多过去了,股价累计涨幅尚未翻倍。

与二级市场上表现相比,济民制药的经营业绩表现更是一般。

经营业绩数据显示,2011年,企业实现归属于上市企业股东的净利润(简称净利润)为0.68亿元,2019年为0.69亿元。今年前三季度为0.35亿元,同比下降15.60%。近10年,净利润原地踏步。

股价半年累计下跌七成

二级市场上的股价跌跌不休,济民制药的底部在哪儿,引发市场追问。

济民制药本轮下跌行情始于12月16日。12月15日,企业股价收报41.79元/股,涨幅为0.82%。12月16日早盘,股价平开,上午震荡下行,至早盘收盘,跌幅为1.68%。午后,股价快速下探,13时45分出现闪崩,至收盘,仍然以跌停姿态出现,收报37.61元/股。

12月17日至25日的七个交易日,每个交易日,股价均以一字板跌停,连续七个“一”字跌停。至25日,股价跌至17.99元/股。

12月25日晚,济民制药发布利好。企业全资子企业聚民生物与美国RTI企业签订《生产协议第二次修订案》,涉及9亿支安全注射针(EasyPoint)和安全注射器(VanishPoint)产品,总金额约为5.4亿元,约占企业2019年度经审计营业收入的70.04%。合同履行期限为2021年1月至2023年6月。

聚民生物成立于2010年,产品包括注射、穿刺器械,注射针,钝头针,血液净化及腹膜透析器具等。2019年、2020年1至9月完成RTI企业安全注射针(EasyPoint)和安全注射器(VanishPoint)销售数量分别为1.33亿支、1.57亿支。2019年、2020年1至9月聚民生物的安全注射器和安全注射针分别占营业收入的56.35%、73.23%。

显然,如果上述协议顺利履行,将对济民制药经营业绩产生积极影响。

然而,这一利好并未能遏制住济民制药股价下跌的势头。

12月28日,新的一周又开始了。早盘,济民制药仍旧以跌停开盘,股价跌至16.19元/股。9时58分、59分,巨量资金撬板成功,股价一度反弹至16.58元/股,跌幅缩小至7.84元/股。从盘面资金看,跟进的资金并不积极,股价在10时零5分再度封死跌停。至下午收盘,躺在跌停板上不能动弹,还有20.51万手卖方封单没有消化。

至此,12月16日以来的9个交易日,济民制药收获了9个跌停。

当然,12月28日也有积极变化。当日,成交量迅猛放大,达8.10亿元,换手率达15.60%。此前8个交易日,仅在12月18日的成交量超过亿元达1.40亿元,其余7个交易日的成交量均不到亿元,其中有四个交易日的成交量只有数百万元。前8个交易日,其换手率均不到2%,多个交易日不到1%。

12月29日,市场预期打开跌停板的情况并未出现,济民制药开盘直奔跌停,全天死死地被封在了跌停板。

连跌行情,今年以来,在6月份,济民制药也上演了一波。

今年6月11日,济民制药收报53.44元/股,跌幅为0.48%,盘中最高达57.50元/股。紧接着的6月12日、15日、16日,连续三个“一”字跌停。此后,股价处于震荡中。

综上,6月12日以来,济民制药的股价累计最大跌幅达74.66%。

并购标的爽约财务承压

济民制药股价跌个不停,除了市场方面的因素外,也与企业自身的基本面有关。

经营业绩数据显示,2011年,济民制药实现营业收入5.48亿元、净利润0.68亿元。2012年至2014年,上市前的三年,企业实现的营业收入为5.83亿元、5.59亿元、4.88亿元,同比变动6.27%、-4%、-12.71%;净利润为0.75亿元、0.81亿元、0.58亿元,同比变动10.01%、8.97%、-29.13%。

2015年,上市当年,企业实现营业收入4.49亿元、净利润0.52亿元,同比下降8.13%、10.14%。

2016年至2018年,企业实现的营业收入分别为4.50亿元、6.03亿元、6.98亿元,同比增长0.40%、33.86%、15.75%。同期净利润分别为0.41亿元、0.53亿元、0.32亿元,同比变动-20.97%、29.32%、-39.37%。

2019年,企业实现营业收入7.71亿元,同比增长10.53%,净利润0.69亿元,同比增长115.82%。2019年的净利润同比增速,是企业公开披露经营业绩数据以来最快的一年。不过,即便如此,企业净利润仅与2011年持平,不及2012年、2013年。而且,2019年,企业扣除非经常性损益的净利润(简称扣非净利润)为-0.04亿元,处于亏损状态。

今年前三季度,企业实现营业收入6.05亿元,同比增长4.65%,净利润为0.35亿元,同比下降15.60%。

长江商报记者发现,2015年上市以来,传统药企济民制药实施了系列资产并购。

wind数据显示,2015年,济民制药出资5100万元收购博鳌中整51%股权。2016年,完成对LINEAR企业100%股权收购,交易价格为498.75万欧元。2018年,还收购了济民医院60%股权、郓城新友谊51%股权等。

并购如期达成,但标的企业经营业绩并未达到预期。收购新友谊之时,交易对方承诺,2019年、2020年,新友谊实现的净利润为1147.50万元、1318.35万元。2018年,标的企业业绩未达标,2019年,业绩承诺第二年,其实现的净利润为425.86万元,不到承诺数的一半。

此外,企业以1.26亿元收购的白水济民医院也未能如期完成业绩承诺。

无奈之际,济民制药只好“退货”。目前,“退货”交易的款项尚未结清。

经营业绩不佳,并购不仅未达预期,还使得企业财务压力剧增。

截至今年9月底,济民制药短期债务为6.14亿元,而货币资金只有1.57亿元。今年前三季度,企业财务费用为0.28亿元,同比翻倍,占去年全年财务费用的90.32%。

值得一提的是,济民制药的研发投入也是止步不前。2011年,其研发投入为0.17亿元,到2018年的8年间,研发投入在0.17亿元至0.19亿元徘徊。2019年略有增长,达到0.21亿元,约占当年营业收入的2.72%。

视觉中国图

责编:ZB

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